2020年9月18日，下午三点。
交易室里弥漫着一种难以言说的压抑。
屏幕上，那只刚刚止损的股票正在强势反弹，
而韩风的脸上却看不到丝毫懊悔。
风哥，如果我们再坚持一天，就不会亏钱了。小李的声音里带着明显的不甘。
就在昨天，他们严格按照交易系统执行了止损操作，以每股42.5元的价格卖出了某半导体公司。而今天，该股却在利好消息刺激下强势反弹，收盘报45.8元，比他们的卖出价高了近8%。
韩风平静地关闭交易软件，转身面对团队：我们亏掉的不是钱，而是学费。这笔学费告诉我们，系统比直觉更可靠。
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01 抉择：那个必须止损的午后
事情发生在2020年9月17日。
那家半导体公司是团队在两个月前重点布局的标的。小王带领的研究团队做了详尽的尽职调查：
· 公司在射频芯片领域技术领先
· 5G建设带来明确需求增量
· 估值处于合理区间
· 机构持仓集中度提升
基于这些判断，团队在45元附近建立了8%的仓位。
然而，买入后不久，情况开始出现变化。先是传出公司大客户削减订单的消息，随后行业数据显示半导体库存周期见顶。更关键的是，技术面上股价跌破了关键支撑位。
我们的系统发出了止损信号。9月17日早上，小李在晨会上报告，股价已经跌破42.8元的关键支撑，跌幅超过5%，符合止损条件。
会议室里陷入了短暂的沉默。
但是基本面并没有根本性变化啊。小王提出异议，这可能是市场的过度反应。
小李反驳：可是我们的系统规则很明确，跌破关键支撑必须止损。
所有人的目光都投向了韩风。
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02 执行：冰冷的系统与温热的人性
韩风盯着交易系统发出的止损信号，内心经历着激烈的斗争。
一方面，他的理性告诉他必须遵守系统规则。这个系统是他们花了五年时间，用无数血泪教训总结出来的。另一方面，他的感性在呐喊：再等一天，也许就会反弹。
他想起2018年的一次类似经历。当时他们持有的某消费股出现破位，但他因为基本面依然良好的执念，没有及时止损。结果股价一路阴跌，最终亏损超过30%。
执行止损。韩风的声音平静而坚定，系统给了我们信号，我们就必须遵守。
小王还想争取：风哥，至少等今天收盘再说吧？万一收回去呢？
韩风摇头：等待就是违背系统。如果我们今天不执行，明天就可能会找其他理由不执行。系统的权威性一旦被打破，就形同虚设。
下午两点，当股价反弹无力，再次跌破止损线时，交易员按计划执行了止损操作。
卖出完成，平均价格42.5元。小李报告时的声音有些低沉，这笔交易亏损5.6%。
交易室里弥漫着失落的气氛。这是他们系统化交易以来，第一次在基本面没有明显恶化的情况下执行止损。
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03 考验：止损后的强势反弹
第二天，考验来了。
9月18日开盘前，该半导体公司突然发布公告，宣布与某手机巨头达成战略合作。股价应声高开，随后一路走高，最终收于45.8元。
这个价格比他们的止损价高出7.8%。
如果我们昨天没有卖出，现在不仅不会亏损，还能盈利2%。小王计算着数字，语气中满是遗憾。
交易室里，团队成员们神色复杂。有人偷偷看向韩风，想从他的表情中找到一丝后悔。
但韩风正在认真地记录交易日志，脸上看不出任何情绪波动。
风哥，你就不觉得可惜吗？小李忍不住问。
韩风放下笔，环视团队成员：你们觉得，我们昨天止损的决定是错的吗？
从结果看，确实是错了。小王直言不讳。
韩风摇头，从过程看，我们做对了。而投资，最重要的是过程正确。
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04 复盘：系统的逻辑与单次的结果
下午收盘后，韩风组织了一次特别复盘会。
今天的情况，正好可以帮助我们理解系统的本质。韩风在白板上画了一个表格：
我们先来分析昨天的决策环境：
已知信息：
· 技术面：跌破关键支撑
· 资金面：机构持续流出
· 消息面：订单削减传闻
· 系统信号：止损
未知信息：
· 今天的利好消息
· 股价的具体走势
在昨天的决策时点，基于已知信息，止损是正确的选择。我们不能用今天才知道的信息，去评判昨天的决定。
小李若有所思：也就是说，评判决策质量，要看决策时掌握的信息，而不是事后发生的结果？
没错。韩风点头，如果我们因为这次的止损而怀疑系统，下次面临同样情况时就会犹豫。而犹豫的代价，可能是致命的。
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