帆石投资的办公室内，中央空调低沉的嗡鸣像是蛰伏巨兽的呼吸。叶帆的视线如同焊在屏幕上，那里，稳赢转债（113XXX）与其正股稳赢股份（600XXX）的K线如两条纠缠的毒蛇，在狭小的空间内无声搏杀。空气凝滞，唯有他指尖偶尔敲击键盘的脆响，如同计时器冰冷的滴答。
冰冷的逻辑洪流在叶帆意识深处奔涌——【中级金融推演】全力运转，剥离一切情绪，只剩下纯粹的数字与概率：
稳赢转债现价：98.70元。
转股价：10.00元（铁板一块）。
正股现价：9.95元。
转股价值 = (9.95 / 10.00) * 100 = 99.50元。
转股溢价率 ≈ (98.70 - 99.50) / 99.50 * 100% = -0.80% (负溢价！)。
到期时间：90天倒计时。
到期赎回价：106元（含最后一口利息）。
强赎门槛：正股需站上13.00元（天堑）。
推演核心如刀锋出鞘：
负价陷阱？ 微薄如纸！买入转股再抛售？扣除摩擦成本，利润尚不够塞牙缝。鸡肋。
到期金锁！ 98.7元买入，90天后106元赎回。年化收益如烈酒灼喉，远超20%。确定性，是乱世中最硬的通货。
强赎无望！ 正股萎靡于深渊（9.95元），13元如同云端幻影。触发概率？推演冰冷显示：＜5%。到期赎回，已成定局。
债底铁壁！ 价格已触及纯债价值（约96-97元），正股再跌？只要那点微末的信用不崩塌（概率＜1%），下跌空间已被钢铁焊死。
意外之喜？ 若正股绝地反弹（概率＜15%）…转债将如弹簧般跃起，追逐转股价值。不期而遇的彩头。
风险？如影随形：
信用崩塌！（核心，概率＜1%，但足以致命）。
流动性沼泽！ 大额进出，需付出“买路钱”。
策略：贪婪而冷静！ 重仓持有，静待金果坠枝。仓位：8%。时间，是唯一的盟友。
推演光芒在叶帆眼底一闪而逝，快如刀光。教科书般的“持有到期”机会！低风险，高确定，简直是帆石起航最完美的压舱石，亦是磨砺团队的绝佳试金石。
他抓起内线电话，声音低沉清晰：“晚晴，来。”
门无声滑开。苏晚晴的目光扫过屏幕上密布的转债数据，无需多言：“稳赢？有肉？”
“肥肉，且是炖烂的。”叶帆将一张潦草写就核心要点的纸片推过去，指尖点在“到期赎回106元”上，“核心逻辑：时间换金钱。现价98.7，三个月后106元落袋。信用风险极低，流动性尚可下咽。我建议，吞下8%，约240万。”
苏晚晴的视线如精密仪器般扫过纸片，她的金融法律本能瞬间绷紧：“到期收益确实诱人，甜得发腻。但甜味下面，是发行人信用的硬骨头。稳赢股份…中型制造厂，负债像中年人的肚腩，不算致命但碍眼，短期债务？勉强喘气。公开市场违约？概率低得像彗星撞地球。”她指尖重重敲在“强赎条款”上，“虽然是个摆设，但条款本身…是干净的吗？别是裹着糖衣的毒丸。”
“条款标准，白纸黑字。”叶帆斩钉截铁，“赌的就是它不赖账，安安稳稳拿到那106块。这比把钱塞进银行保险柜等着发霉，强上百倍。”
“明白。”苏晚晴颔首，风控的闸门落下，“怎么吃？一口吞容易噎着。”
“蚂蚁搬家，限价叼食。”叶帆早有腹案，“目标均价：98.50-98.80。未来几天，价格落在这个坑里，有多少，吃多少，速战速决。”时间，就是流淌的黄金。
“交易通道我来盯。”苏晚晴转身，高跟鞋敲击地面的节奏带着杀伐气。
接下来的日子，帆石的交易席位（叶帆操刀，苏晚晴督战）化身沉默的掠食者，在稳赢转债的盘口耐心织网。98.60元，吞下5000张；98.75元，再咽3000张；98.55元，7000张无声入腹…如同滴水穿石，240万资金在数日内，以均价98.65元，悄无声息地鲸吞了20,000张稳赢转债，未惊起一丝波澜。
建仓完毕的深夜，叶帆独坐办公室。屏幕上，稳赢转债的价格仍在98.60元附近死水微澜，仿佛帆石的重注投入不过是投入深潭的一粒石子。但他知道，冰冷的倒计时已经开始，每一分每一秒，这看似凝固的持仓，都在向那106元的终点无声滑近。
【帆石持仓暗流涌动：】
东方新材 (002XXX)： 18,000股，成本9.77元，现价9.82元，浮盈≈+9,000元。（仓位≈5.9%，仍在缓慢渗透）
稳赢转债 (113XXX)： 20,000张 (面值200万)，成本98.65元，现价98.70元，浮盈≈+1,000元。（仓位≈8%，已成定锚）
现金：≈552万。
总规模：≈3000万。
净值：≈1.000（启航原点）。
“稳赢…”叶帆咀嚼着这个讽刺的名字，嘴角勾起一丝冷峭。金融市场，何来真正的稳赢？唯有冰冷的推演、对规则如臂使指的掌控、以及钢铁般的纪律，方能凿开一条生路。这笔投资，是帆石初航不可或缺的定海神针。
他关掉屏幕，办公室瞬间被黑暗吞噬。窗外，都市的霓虹如永不熄灭的资本熔炉，在夜色中无声沸腾。帆石之舟，在东方新材的耐心潜行与稳赢转债的确定性锚定下，正悄然驶过最初的静水。叶帆知道，真正的风暴，或许已在海平线下酝酿。口袋里的手机，毫无征兆地传来一阵微弱却清晰的震动，黑暗中，屏幕倏然亮起——一个“未知号码”的来电幽灵般闪现，又在下一秒骤然熄灭，快得如同幻觉，只留下冰冷的余韵。
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