穆宗讳宪，字德则，光宗第三子，母李贵妃。少好犬马，性情洒脱，每与人交游，记善而忘恶。不喜书史，以诗歌为乐。
初封楚公。永庆九年四月，献文太子薨。时光宗有四子，李贵妃生帝与东莱公栾，高贵妃生中山郡公欢，冯贵妃生南阳公胤。光宗以高贵妃家藩岳青州，冯贵妃家河北门阀，恐有外戚之患，而李贵妃家虽富而位卑，将无外戚专权之危，又帝有弟，可以为兄弟之援，遂以帝正位元良，领雍州刺史，镇长安。
十一年五月廿九，光宗崩。
六月初二，帝即位，复冯贵妃皇后位（注曰：冯贵妃免皇后在《光宗本纪》），尊为太后。尊生母李贵妃为太妃。
八月，诏改明年元为高隆。
十一月，以皇嫡长子陈留王苻为太子，领雍州刺史，镇长安。
高隆元年正月，改元，大赦天下。诏往岁逋租概不再追。
三月，瓦剌寇犯代郡。太守郎觉力战死之，郡尉羊广设伏于诸处破之，瓦剌遂退，掳掠子女二千余口。诏免代郡民今年租税。
四月，鞑靼寇犯辽东，为太守肖果所破，斩首八百余级。是月，吐谷浑欲寇犯凉州，刺史何缜晓喻退之。
六月，瓦剌复寇凉州，刺史何缜遣参军俞雀诡道袭之，大破斩首一千九百四十五级。
九月，帝亲至廷尉决案，覆查今年断审。
十月，诏免今年战死士卒家租税三代，使本郡抚慰劳赏。
二年二月，瓦剌遣使贡献请罪，帝原之，以其可汗托海可为河西王。
四月，兖州刺史任景殁，以其子任恭为兖州刺史。
五月，以朱詹为尚书台令，杨运为中书台令，邓灼为秘书台令，冉垕为御史台令，薛楚为吏部尚书，薛臻为户部尚书，严南为礼部尚书，王峤为工部尚书，冯兰为刑部尚书，任灌为兵部尚书，刘震为司隶校尉。朱詹者，河北人；杨运者，济阴人，并非高第，显擢为宰辅，当时异之，多有议论。有谏帝者，帝每与欢谈，顾左右而言他。
九月，诏修运河以疏通淮、洛之间。
三年正月，鞑靼寇乐浪，太守关海击之，不利，鞑靼掳掠子女数千口而还。诏复乐浪今年租税。
二月，诏幽州刺史王韬将兵四万讨鞑靼，遇之于劳鲁山，鞑靼众散不可击，王韬深入山中，鞑靼可汗莫佩他奇兵截其后，韬大败，死者十四五，退还幽州。莫佩他追之，为辽西太守公孙赫所要，斩首六千余级。诏责免王韬，以为胶东太守。擢辽西太守公孙赫为幽州刺史，手诏慰劳边塞将士。
六月，鞑靼遣使求婚，帝责其侵扰，不许，鞑靼遂谋再犯。
八月，鞑靼复寇北平，为幽州刺史公孙赫所败，斩首七百二十三级，北平郡丞栾隽死之，诏赠扶风太守。
十一月，雁门大雪。
四年三月，鞑靼寇雁门，为并州刺史虞晃所破，斩首二千级。
五月，江汉大水，诏发兵调粮赈济之。
六月，鞑靼寇掠代郡，杀害男女八百余口，掳掠子女二百户。诏复代郡今年租税。
八月，并州刺史虞晃率骑兵万人奇袭鞑靼于阴山南，斩首四千余级，鞑靼可汗莫佩他坠马折一臂。
九月，晃越山逐击，鞑靼不料，复为晃所破，斩虏万人，莫佩他单骑遁逃，赖其弟撒武发救免。晃遂轻骑缘山而进，所至莫不克破，莫佩他每战败北，遂北逃避之。
十二月，遣使巡慰北塞，因功行赏。
五年正月，御史台令冉垕以虞晃擅为调兵，弹之。尚书台令朱詹以为将帅者，君命有所不受，可临时变机。垕执曰：“彼若在外，自可随时制宜，然其发兵出师，始定谋于州府，非决机乎戎场，岂刺史可以断征伐邪？”垕子河东太守由尝于河东圈山水而为己业，晃执而收之，故垕有此劾。帝下朝堂议，多赞合垕者，于是免晃。
二月，以河东太守冉由为并州刺史，实冉垕讽群臣荐之。
六月，尚书台令朱詹上策以为当于边地广开屯田，移民实塞，密置烽火，多调强兵。户部尚书薛臻驳之，以为鞑靼不足为患，瓦剌常怀教化，边疆无忧。
九月，朱詹乞骸骨，帝优诏不许。
十二月，诏修泰乐宫、静心宫于长安，规模宏浩，征发司隶、关中民数十万以事。
六年二月，礼部尚书严南上书称尚书台令朱詹尸位素餐，乞免之。御史台令冉垕又以其多失法度于堂上，劾之。
三月，诏免尚书台令朱詹，以秘书台令邓灼为尚书台令，秘书丞林绛为秘书台令。是月，弘农民怨役，杀吏攻诸县，为太守所平。
六月，鞑靼复寇雁门，杀太守江月，抢掠五日乃反，州不能制。诏复雁门今年租税。
九月，杨运坐事免，以廷尉刘苌为中书台令。
十一月，荆州刺史刘鹄病卒，嫡长子刘织嗣。
七年正月，诏改定律令，中书台令刘苌上律令一千二百四十条，以为定律，合前律，下秘书台纂定。
四月，吐谷浑寇益州，长史张锋退之。
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