“这是为你们好，可是我想来想去，还不够最好。”
“棘轮条款不是万能的，只在下一轮融资进行估值时才生效。”
方卓简单说了这么几句，扭头示意自家法务继续讲述今天准备的核心内容——对赌协议ValuationAdjustmentMechanism（VAM）。
VAM在后世比较出名，应用也很广。
但现在，它是资本结合国内情况在股权投资领域的一个新鲜玩意。
去年的时候，摩根士丹利投了蒙牛，首次以公司盈利作为对赌的标的，创造了VAM。
方卓现在主动提出的就是把VAM和棘轮条款的估值结合在一起，约定时间期限，到期评估估值，设置股权赎回。
因为棘轮条款要涉及下一轮融资，而VAM不用如此，综合起来便是法务的现场表述。
这样的创造也是考虑到半导体项目很难快速盈利，所以拿估值来说话比较恰当。
“五年时间，50%的估值提升，算是个旱涝保收吧。”
“还有什么问题吗？”
方卓留出时间给予消化，待到会议室里的讨论基本技术，他出声询问。
“方总，你花五年时间才做50%的提升，是不是信心太少？”康纳提出异议，既觉时间太久，也觉标的太小。
风投做股权投资，目标都是冲着最少几倍的价值增幅。
现在花五年时间做50%，还是那句话，这钱拿去投别的项目多好。
方卓言简意赅的表示了真诚的态度：“尽力了，爱签不签。”
康纳感受到年轻总裁的真诚，也就收起试探，尽力就尽力，发什么脾气，签就签。
这个VAM是来自冰芯落实在合同的底线条款，相较于现在的情况和普遍预期，已经很显诚意。
按照康纳的理解，这是双方的交换，上一次会议的股票推销变得具有约束力，不然，自家帮着把易科的股票抬上去，这家伙套现跑路……
到时，他套现的钱比在冰芯投入的钱可赚多了。
现在好歹能保证自家有了更好的退出机制。
连康纳都被说服，其他三家自然更没意见。
如今可以乐观的想想，就算方总股票套现，自家也多少喝口汤，不至于把钱打了水漂。
这样一进一出，已然大赚。
第二次冰芯董事会80%的内容是合同条款的法务解释，20%是总裁们的协商同意。
仅仅两个小时，这次董事会就宣告结束，后续补签条款都会走正常流程。
恒隆23设置了午餐招待，但方卓不会参与，因为他要立即去机场飞往庐州，得就近期冰芯对未来的评估和地方上有个沟通，另外，他还想和中科大交流一下对胡正明的待遇问题。
高盛和德银的团队留下来吃了个午餐，易科的副总裁苏薇出席招待。
DCM的康纳自从知道默契局后多少有些微妙，不想参与额外的沟通。
IDG的熊潇鸽则是同样有工作要赶，下午和团队乘坐飞机赶回京城。
“熊总，冰芯这次的协议倒是真的很有诚意，也尽了很大努力了。”
同行的廖裕上了飞机之后才发表此行见解，嗯，飞机上总不会被丢下去了。
“廖裕，你觉得方卓有诚意，对吧？”熊潇鸽问道。
廖裕毫不犹豫的点头：“对啊。”
“那我们把这个行事的时间线拉长来看，方卓借着中芯上市的被普遍看好，拉来中芯的高级副总裁邱慈云一起搞个新项目，大家纷纷投资。”
“等到项目落地，资金全都到位，合同全部签订，中芯出事，前景急转直下。”
“这个时候，方卓站出来说，你们把钱放在我这里，不要怕，我给你们签个赎回条款，但你们得放5年，这5年咱们一起努力把项目搞好。”
熊潇鸽翻开杂志：“廖裕，你说你感受到的诚意是不是有点不太诚？”
“熊总，我不觉得。”廖裕给了个否定的答案，“方总的诚意也许只有60分，但你怎么能从最开始就要求商业领域里的80分诚意呢？”
熊潇鸽叹了口气：“方卓大概也是这么想的，所以，他极其理直气壮。”
廖裕闭嘴了，再往下说，熊总又该赶自己走了。
五分钟之后，连第一页杂志都没看完的熊潇鸽忽然出声：“投资冰芯可能是我从业以来最失败的投资操作。”
廖裕微惊，知道熊总向来对腾讯的那笔投资很遗憾，不过想想，那笔投的钱远没这笔多。
他考虑着如何接上老板的这句感慨。
然而，熊潇鸽却自顾自的说下去了：“但如果有方卓，也许，这笔投资可能会是我从业以来最成功的操作。”
廖裕心受震动，这是熊总对方总的评价！
他觉得这次不管是从方总还是熊总身上都学到很多，也感慨道：“投资人和项目方就是彼此妥协，彼此协助，说难也难，说易也易。”
“是挺容易的，彼此协助嘛。”熊潇鸽顿了顿，“也确实挺难的，单方面妥协嘛。”
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