资产负债率 = 总负债 / 总资产。
他拿起计算器，根据格力报表上的数字粗略一算，结果大约在60%多。“这个比例是高是低？”他马上查阅资料，发现对于制造业企业，60%左右的负债率属于行业常见水平，但需要结合具体情况进行动态和横向对比。他记下：资产负债率过高，意味着财务风险大，利息负担重；过低，则可能说明公司经营保守，不善利用杠杆。
最后，是真正属于股东的部分——所有者权益。 这里有两个科目引起了他的特别注意：
· 股本：公司上市时发行的股票总面值。这是股东最初投入的“本金”。
· 未分配利润：这是公司历年来赚了钱之后，扣除分红，留在公司内部用于再发展的累积利润。这是公司自我造血能力的终极体现，是净资产增长的最主要引擎。
韩风的视线在“未分配利润”和“净资产”之间来回移动。一个更清晰的图景在他脑中形成：净资产（所有者权益）= 股本 + 未分配利润 + 其他…。也就是说，一家公司账面净值的增长，很大程度上依赖于它持续盈利并将利润留存的能力。
为了验证自己的理解，他进行了一场思维实验。他假设自己创立了一家“韩风科技有限公司”。
· 他投入10万元本金。此时，资产（现金10万）= 负债（0）+ 所有者权益（股本10万）。
· 他向银行借款5万元购买设备。此时，资产（现金5万+设备5万）= 负债（5万）+ 所有者权益（10万）。等式依然平衡。
· 公司经营一年，赚了3万元利润，全部留存。此时，资产（现金增加…）= 负债（5万）+ 所有者权益（10万股本+3万未分配利润）。
这个简单的推演，让他对那个恒等式的动态平衡有了刻骨的理解。
他重新将目光投向格力电器那长达数页的资产负债表，感觉已然不同。那些冰冷的数字背后，是一个庞大的商业帝国：遍布全国的生产线（固定资产）、仓库里等待发往全国的空调（存货）、经销商们尚未结算的货款（应收账款）、欠着上游铜材供应商的钱（应付账款）、银行里的巨额存款（货币资金）、以及数十年来无数格力人辛苦积累下的家底（未分配利润构成的大部分净资产）……
这张表，不再是无意义的数字罗列，而是一家企业血肉之躯的X光片。它显示了企业的规模（总资产）、揭示了它的经营模式（资产结构）、警示了它的财务风险（负债水平），也昭示了它内在价值的根基（净资产）。
在今天的交易日志上，他画下了资产负债表的框架图，并郑重地写下：
“日期：XXXX年X月X日
今日学习主题：资产负债表——企业的家底清单。
核心认知：
1. 本质：一份关于公司“有什么”（资产）和“欠什么”（负债+权益）的清单，是企业的财务快照。
2. 恒等式：资产 = 负债 + 所有者权益。这是所有会计处理的基石，必须永恒平衡。
3. 资产端：按流动性划分。货币资金是血液，应收账款是信誉，存货是待售商品，固定资产是生产根基。
4. 负债与权益端：
· 负债是借来的钱，需关注资产负债率，衡量财务风险。
· 所有者权益是真正属于自己的部分，其中未分配利润的持续增长是公司内在价值提升的关键。
5. 应用：通过资产负债表，可以初步判断公司生意模式、财务稳健度和账面价值。
思考与感悟：
· 读财报不是读天书，而是用常识去理解一个商业实体的故事。资产负债表是这个故事的开篇，定义了公司的起点和体质。
· 投资，从读懂一家公司的家底开始。不了解其资产质量和负债情况，所有的买卖都是空中楼阁。
· 下一步，需要学习利润表，看这家公司如何用这些‘家底’去‘赚钱’。
**明日计划：深入学习公司的‘成绩单’——利润表，理解收入、成本与利润的来源与质量。”
夜深了，韩风却毫无睡意。他感觉自己仿佛获得了一副新的眼镜，透过它，他能越过股价的短期喧嚣，试图去触摸企业真实的、静态的、却无比坚实的价值内核。他知道这仅仅是开始，后面还有利润表的动态经营和现金流量表的残酷验证在等待着他。但此刻，他心中充满了探索的喜悦。他终于开始学习，如何真正去“看”一家公司了。
（第十一章 完）
喜欢股市悟道：十年投资路请大家收藏：(m.38xs.com)股市悟道：十年投资路三八小说更新速度全网最快。