丁家成在电话那头沉默了五秒。
“这个……银行会认吗？数据资产质押，国内有先例吗？”
“没有。所以京州来做第一个。”
次日上午八点，安德鲁斯资本委托的做空报告准时在全球发布。英文版走彭博和路透，中文版同步投放到了国内的几个主要财经媒体。
标题很刺眼——《京州重工：补贴驱动的海市蜃楼》《同芯半导体：被高估的中国光子梦》。
开盘后，京州重工H股直接低开9%。同芯半导体A股跌停。瑞恒新能源跌了7%。
三只股票加在一起，半天蒸发了四百多亿市值。
消息传遍京州的每一个角落。孙建波中午饭都没吃，打了四个电话给林锐，问市政府有没有应对方案。马国庆从车间跑到办公室看股价，看完把门摔上了。
下午两点，苏哲在市委七楼开了一个只有六个人参加的闭门会。
丁家成、林锐、陈默（视频接入）、市金融局长郑涛、市财政局长和市国资委主任老赵。
苏哲没废话，直接给了三路方案。
第一路：数据反击。
“陈默，把盘古系统后台的企业生产数据调出来。京州重工全线产品的真实成本构成、毛利率、订单量、研发投入占比，全部脱敏处理后向全球公开。不用我们解释，数据自己说话。做空报告说京州重工剥离补贴后亏损六亿？那就把补贴金额和收入结构全部拆开来给他们看——看看到底是谁在编故事。”
“同芯半导体也一样。光子芯片的良率数据，从试产到现在的每一个批次，全部上链公示。区块链不可篡改。他们说良率不足40%？那78%的数据带着时间戳和批次号，摆出来让全世界的分析师自己算。”
陈默在屏幕那头敲键盘：“给我六个小时。不，四个。”
第二路：金融防线。
苏哲转向郑涛：“下午五点之前，我需要你拿出一个数据资产评估与质押的操作方案。评估方不能是京州本地的，找中证资本评估——他们是全国最权威的。评估标的是所有接入数据银行的企业数据资产组合。”
“评估完之后呢？”
“明天早上九点，约四大行京州分行的行长。去年我帮他们打通了纺织产业的贷款渠道，现在轮到他们还人情了。数据资产评估报告出来后，作为增信基础，为被做空的三家企业追加授信。额度不需要太大，每家企业五十亿就够。关键是速度——授信函必须在后天开盘前公布。”
郑涛的笔在本子上划拉得飞快。
第三路，才是苏哲真正的杀招。
“威尔逊那边已经查到了，安德鲁斯资本做空京州重工的融券，百分之六十是从三家香港券商借的。这三家券商的券源，来自同一批境外机构股东。”
苏哲看了一眼手机上威尔逊发来的备注：“这些机构股东，有两家的受益人穿透后指向高通风投的关联方。老朋友了。”
丁家成的嘴角歪了歪。
“陈默，安德鲁斯资本的做空头寸有多大？”
“根据交易所披露的持仓数据和威尔逊的渠道信息交叉估算，三只股票合计做空头寸大约两百六十亿港币。杠杆率至少三倍。”
“三倍杠杆。”苏哲重复了一遍。“也就是说，股价反弹超过30%，他们就会被强制平仓。”
房间里的空气变了味道。老赵抬起了头。
苏哲走到白板前，拿起马克笔写了一行字——“产业联盟联合声明”。
“明天下午，我以京州市长的身份，联合低空产业联盟、半导体产业联盟和新能源汽车产业联盟，面向全球发布联合声明。声明内容包括三部分：一，公布京州核心企业未来三年的确定性订单总额——这个数字陈默帮我整理一下，我估计不会低于两千亿；二，公布盘古系统赋能企业降本增效的真实数据；三，宣布数据银行的数据资产化探索，以及四大行的授信支持。”
“声明翻译成英文、日文和德文，同步发到彭博和路透。”
陈默的声音从屏幕里冒出来：“做空报告的逻辑基础是信息不对称——他们赌的是外部投资者不了解京州企业的真实情况。你把信息打透了，不对称就不存在了。”
“对。做空机构最怕的不是资金，是透明。”
四个小时后，陈默交付了全套数据包。京州重工的真实财务拆解显示，政府补贴占总收入不到8%，剥离补贴后净利润依然有三点七亿。同芯半导体的良率数据链，从52%起步到78%，每一个批次的时间戳和区块链哈希值一目了然。
次日下午，联合声明全球同步发布。
两千三百亿的确定性订单总额，像一颗炸弹扔进了做空阵营的战壕。配合四大行连夜出具的五十亿授信函，和区块链上不可篡改的良率数据，安德鲁斯资本精心构建的做空叙事在四十八小时内土崩瓦解。
第三天开盘，京州重工H股跳空高开12%。同芯半导体打开跌停后一路拉升，收盘涨了6%。瑞恒新能源涨了9%。
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