“其次，是研发中心。”马婷婷的表情有些复杂，既有对烧钱速度的心疼，又有对之前技术突破的欣慰，“张工他们那里，每个月的投入就像个无底洞。设备采购、原材料、高昂的研发人员薪资……全年下来，纯粹的研发费用支出超过600万！这还没有计算资本化计入无形资产的部分。也就是说，研发板块今年对利润的‘负贡献’超过600万。”
“另外，”马婷婷继续道，“我们今年尝试性投资的两个小型加工厂，一个服装厂，一个电子元件厂，目前都处于微利或盈亏平衡状态，对整体利润贡献几乎可以忽略不计。还有，上海、北京办事处的设立和升级，也增加了不少开办费用和日常开销。”
她总结道：“所以，情况就很清晰了。我们的贸易主业，依然是我们最核心、最稳定的利润来源，贡献了约1800万利润。但地产和研发这两大新战略方向的投入，加上管理费用的急剧膨胀，吃掉了相当大一部分利润。最终呈现出来的，就是总资产大幅增长到1.52亿，显示出我们盘子做大了，实力增强了，但净利润率被拉低，现金流的压力也开始显现。”
老陈补充了一句：“萧总，马总监，还有一个情况值得注意。我们的应收账款余额达到了4200万，虽然大部分账期正常，客户信誉也还好，但这么大的资金被占用，对现金流是个考验。另外，存货3500万，也需要关注周转效率。”
萧远靠在椅背上，目光再次投向那份简表。数字是冰冷的，但背后是活生生的商业逻辑。
资产冲到1.5亿，这无疑是振奋人心的。这意味着远航集团已经彻底摆脱了草根企业的形象，拥有了相当的体量和抗风险能力。这在93年的国内民营企业中，绝对算是佼佼者。这笔资产，是未来撬动更大事业的坚实基石。
利润增速放缓，利润率下降，这也是企业发展的必然阶段。从爆发期进入平稳增长期，从追逐暴利到接受平均利润，这是市场成熟的标志，也是企业走向正规化的必经之路。贸易主业的盈利能力依然强劲，只是不再像之前那样“疯狂”。
而地产和研发的巨额投入，短期内是利润的“出血点”，但萧远比任何人都清楚它们的长期价值。地产是资产增值和抵抗通胀的利器；研发则是未来核心竞争力的源泉，是通往更高维竞争的钥匙。用贸易主业赚来的“快钱”，去滋养这些短期内不赚钱甚至亏钱的“未来”，这本就是他战略规划的一部分。只是当这些数字具体地呈现在财务报表上时，依然会带来直观的冲击。
“现金流情况怎么样？”萧远问了一个最关键的问题。利润是账面的，现金流是企业的血液。
马婷婷显然早有准备，拿出另一张现金流量表的简稿：“经营活动产生的现金流净额，大概是800多万。主要是因为应收账款和存货占用较大。投资活动现金流，是巨大的负数，主要就是地产和研发的投入。筹资活动现金流，有正有负，总体平衡。目前账上的货币资金加短期投资有3800万，短期内没有偿债风险，但考虑到明年的预算，尤其是京沪两地的战略投入和可能的地产新项目，资金并不算特别宽裕。”
萧远沉吟片刻，抬起头，脸上露出了笑容，他看向马婷婷和老陈，以及周围略显紧张的财务人员：“大家不用这么严肃。在我看来，这份年报非常健康，甚至可以说，好于我的预期。”
众人都有些意外，连马婷婷都投来疑惑的目光。
萧远站起身，走到窗前，看着楼下已经开始亮起路灯的街道，缓缓说道：
“资产规模突破1.5亿，这意味着什么？意味着我们远航已经是一艘能够经风浪的大船了，有了足够的压舱石。这是根基，是底气！”
“贸易利润增速放缓，这是好事！说明市场在回归理性，说明我们不能再指望一夜暴富，必须沉下心来打磨内功，提升运营效率。老陈，明年财务部的重点任务之一，就是协助业务部门，进行更精细化的成本核算和预算管理，向管理要效益！”
老陈立刻点头：“明白，萧总！”
“至于地产和研发的投入……”萧远转过身，目光扫过众人，“我知道，看着真金白银投进去，短期内只见投入不见产出，大家心里都会打鼓。但是，我要告诉大家，这些投入，比账面上那2100万的利润，更值钱！”
他走回会议桌，手指点着“在建工程”和“无形资产”两项：“宝安那块地和厂房，不仅仅是900万的投入，它代表了我们在实体经济领域的布局，未来的增值空间和租金收益，会证明今天的投入是值得的。而研发中心……”萧远的声音提高了几分，带着不容置疑的坚定，“张工他们前不久的突破，大家都知道了。那不仅仅是一块主板，那是我们未来十年、二十年竞争力的源头！那600万的投入，未来可能会给我们带来六十亿、六百亿的价值！这笔账，不能只算眼前。”
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